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廣東自考00150金融理論與實(shí)務(wù)押題復(fù)習(xí)資料
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第一章 貨幣與貨幣制度
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述貨幣形式的演變歷程及其推動(dòng)力。 P52 （2015年4月真題）
貨幣形式的演變歷程實(shí)際上是從幣材的視角進(jìn)行描述的。充當(dāng)貨幣的材料從最初的各種實(shí)物發(fā)展到統(tǒng)一的金屬，再發(fā)展到用紙印制貨幣，進(jìn)而出現(xiàn)存款貨幣、電子貨幣、數(shù)字貨幣。推動(dòng)貨幣形式演變的真正動(dòng)力是商品生產(chǎn)、商品交換的發(fā)展對(duì)貨幣產(chǎn)生的需求。
2. 貨幣制度的構(gòu)成要素有哪些？ P55-56 （2019年4月真題）
（1）規(guī)定貨幣材料。
（2）規(guī)定貨幣單位。
（3）規(guī)定流通中貨幣的種類。
（4）規(guī)定貨幣的法定支付能力。
（5）規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行。
3. 簡(jiǎn)述金銀復(fù)本位制下的“劣幣驅(qū)逐良幣”。 P57 （2012年7月真題）
（1）金銀復(fù)本位制的典型形態(tài)是雙本位制，在雙本位制下，國(guó)家用法律規(guī)定金幣和銀幣的兌換比率，規(guī)定金幣和銀幣按法定比價(jià)進(jìn)行流通，在這種貨幣制度下，出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
（2）兩種市場(chǎng)價(jià)格不同而法定價(jià)格相同的貨幣同時(shí)流通時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格偏高的貨幣（良幣）就會(huì)被市場(chǎng)價(jià)格偏低（劣幣）排斥，在價(jià)值規(guī)律的作用下，良幣退出流通進(jìn)入貯藏，而劣幣充斥市場(chǎng)。這種劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象的規(guī)律又被稱為“格雷欣法則”。
4. 簡(jiǎn)述金本位制的基本特點(diǎn)。 P58 (2014年10月真題)
（1）黃金為法定幣材，金幣為本位貨幣，具有無(wú)限法償能力。
（2）金幣可以自由鑄造和自由溶化。
（3）輔幣、銀行券與金幣同時(shí)流通，并可按面值自由兌換為金幣。
（4）黃金可以自由輸出入國(guó)境。
5. 簡(jiǎn)述不兌現(xiàn)信用貨幣制度的基本特點(diǎn)。P58 (2012年4月真題、2017年4月真題、2020年8月真題)
（1）流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款組成。
（2）信用貨幣都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投入到流通中去的。
（3）國(guó)家通過(guò)中央銀行的貨幣政策操作對(duì)信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理調(diào)控。
6. 簡(jiǎn)述人民幣制度的主要內(nèi)容。 P59 (2016年10月真題)
（1）人民幣是我國(guó)的法定貨幣，以其來(lái)支付一切債務(wù)，任何單位和個(gè)人不得拒收。
（2）人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。
（3）2005年7月21日我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。
7. 簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的核心內(nèi)容。 P59-60 (2017年10月真題)
（1）以黃金為基礎(chǔ)、以美元為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行雙掛鉤（美元與黃金掛鉤、其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤）的國(guó)際貨幣體系。
（2）實(shí)行固定匯率制。
（3）建立國(guó)際貨幣基金組織。
8. 簡(jiǎn)述牙買(mǎi)加體系的核心內(nèi)容。 P61 (2014年7月真題)
（1）浮動(dòng)匯率制度合法化。
（2）黃金非貨幣化。
（3）國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。
（4）國(guó)際收支調(diào)節(jié)形式多樣化。
第二章 信用
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述直接融資的優(yōu)點(diǎn)。 P68-69 (2015年10月真題)
（1）有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。
（2）有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。
（3）有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金。
（4）直接融資由于沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對(duì)于貨幣資金需求者來(lái)說(shuō)，籌資成本較低；對(duì)于貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，投資收益較高。
2. 簡(jiǎn)述直接融資的局限性。 P69
（1）直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度與效率。
（2）對(duì)貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。
3. 簡(jiǎn)述間接融資的優(yōu)點(diǎn)與局限性。 P69 (優(yōu)點(diǎn)是2019年4月真題)
（1）優(yōu)點(diǎn)：①靈活便利；②分散投資、安全性高；③具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
（2）局限性：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。②金融機(jī)構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營(yíng)服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。
4. 簡(jiǎn)述信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用。 P69-70 (積極作用是2012年4月真題)
信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用分為兩個(gè)方面，即：積極的作用和消極的作用。
（1）積極的作用：調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置；動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
（2）消極的作用：如果對(duì)信用利用不當(dāng)，信用規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張，也會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的集聚，進(jìn)而威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。
5. 簡(jiǎn)述商業(yè)票據(jù)的基本特征。 P72 (2015年4月真題)
（1）是一種有價(jià)票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值。
（2）具有法定的式樣和內(nèi)容。
（3）是一種無(wú)因票證。
（4）可以轉(zhuǎn)讓流通。
6. 簡(jiǎn)述銀行信用的特點(diǎn)。 P74 (2018年10月真題)
（1）銀行信用可聚集社會(huì)各部門(mén)的閑置貨幣資金，貸放給貨幣資金的需求者，發(fā)揮信用中介職能。
（2）銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，具有廣泛的授信對(duì)象。
（3）銀行信用提供的存貸款方式靈活，可滿足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。
7. 簡(jiǎn)述銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系。 P74-75 (2016年4月真題)
（1）商業(yè)信用的廣泛發(fā)展是銀行信用產(chǎn)生的基礎(chǔ).
（2）銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性。
（3）銀行信用的出現(xiàn)進(jìn)一步促進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展。
三、論述題
1. 試述我國(guó)消費(fèi)信貸的種類、作用與風(fēng)險(xiǎn)。P79、81 （2013年7月真題）
（1）消費(fèi)信貸是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對(duì)消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的貸款。商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國(guó)消費(fèi)信用的主要形式。其種類主要有：個(gè)人短期信用貸款、助學(xué)貸款、個(gè)人汽車貸款、個(gè)人住房貸款等。
（2）我國(guó)消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)對(duì)提高居民的消費(fèi)水平，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。
（3）在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露：信用卡壞賬風(fēng)險(xiǎn)有上升趨勢(shì)。
（4）伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型，消費(fèi)在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，這為我國(guó)消費(fèi)信用的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。但在發(fā)展的同時(shí)，一定要注意風(fēng)險(xiǎn)的防控，要加快個(gè)人信用體系的建設(shè)。
2. 試述消費(fèi)信用與次貸危機(jī)的關(guān)系及對(duì)我國(guó)的啟示。P78-81 (2014年4月真題)
（1）消費(fèi)信用是工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。賒銷、分期付款、消費(fèi)信貸是消費(fèi)信用的典型形式。
（2）消費(fèi)信用的作用要從兩方面來(lái)看：①積極作用：
第一，消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
第二，消費(fèi)信用的發(fā)展使消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)了跨時(shí)消費(fèi)選擇，提升了其生活質(zhì)量。
第三，消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。
②但是消費(fèi)信用的盲目發(fā)展，也會(huì)給正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來(lái)不利影響：
第一，消費(fèi)信用的過(guò)度發(fā)展會(huì)掩蓋消費(fèi)品的供求矛盾。
第二，過(guò)度負(fù)債進(jìn)行消費(fèi)，就會(huì)使消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，導(dǎo)致其生活水平下降，甚而引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的安全。2007年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)突出地顯現(xiàn)了這一點(diǎn)。
（3）美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)源于美國(guó)一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人發(fā)放大量的次級(jí)抵押貸款用于購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)。一定時(shí)期的低利率環(huán)境和房產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)飆升在很大程度上掩蓋了次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)而實(shí)施緊縮性的貨幣政策，不斷調(diào)高利率后，美國(guó)房?jī)r(jià)持續(xù)下跌，購(gòu)房者難以將房屋出售或通過(guò)抵押獲得再融資，風(fēng)險(xiǎn)暴露，最終導(dǎo)致大量次級(jí)抵押貸款不能收回，貸款公司出現(xiàn)壞賬，甚至破產(chǎn)，次貸危機(jī)由此爆發(fā)。
（4）商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國(guó)消費(fèi)信用的主要形式。我國(guó)消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)對(duì)提高居民的消費(fèi)水平，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。但在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始逐漸暴露。特別是今年來(lái)快速攀升的房?jī)r(jià)也為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)放的個(gè)人住房抵押貸款帶來(lái)了隱性風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)值得借鑒。因此，我們?cè)谧⒅叵M(fèi)信用積極作用的同時(shí)，一定要注重風(fēng)險(xiǎn)的防控。
第三章 利息與利率
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述名義利率與實(shí)際利率的區(qū)別與聯(lián)系。P88-89 (2011年7月真題)
（1）實(shí)際利率和名義利率的劃分是從是否剔除通貨膨脹因素的角度進(jìn)行的。實(shí)際利率指在物價(jià)不變從而貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利率。名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。
（2）用公式表示實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系，可大致寫(xiě)成：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率。
當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。
2. 利率決定理論的種類及其主要觀點(diǎn)。 P89-90
（1）馬克思的利率決定理論。他認(rèn)為利率取決于平均利潤(rùn)率，利率總是在零和平均利潤(rùn)率之間波動(dòng)，利率的高低主要取決于借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)。如果資本的供給大于需求，利率會(huì)較低，反之，利率會(huì)較高。
（2）傳統(tǒng)（實(shí)際）利率決定理論。該理論認(rèn)為儲(chǔ)蓄和投資是決定利率的兩個(gè)重要因素。儲(chǔ)蓄形成資本的供給，投資形成資本的需求。當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí)，利率會(huì)上升；反之，利率會(huì)下降。
（3）凱恩斯的利率決定理論。他強(qiáng)調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認(rèn)為利率決定于貨幣供給與貨幣需求數(shù)量的對(duì)比。當(dāng)貨幣供給大于貨幣需求，利率下降，反之，利率上升。
（4）可貸資金論。認(rèn)為儲(chǔ)蓄、投資、貨幣供給、貨幣需求任一因素的變動(dòng)都會(huì)引起利率的變動(dòng)。
3. 影響利率變化的因素有哪些? P90-91
（1）風(fēng)險(xiǎn)因素：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
（2）通貨膨脹因素：名義利率水平與通貨膨脹率呈同方向變動(dòng)。
（3）利率管制因素：在實(shí)施利率管制的國(guó)家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個(gè)重要因素。
4. 簡(jiǎn)述利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。 P91-92 (2013年7月真題、2014年10月真題)
（1）利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配。
（2）利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇。
（3）利率的變動(dòng)影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理。
5. 簡(jiǎn)述利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用。 P92
（1）利率變動(dòng)后，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的居民部門(mén)、企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資行為就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。
（2）微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量也發(fā)生變化。
（3）一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。
6. 簡(jiǎn)述利率發(fā)揮作用的條件。 P93 (2017年10月真題)
（1）微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感。
（2）由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降。
（3）建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。
計(jì)算題
1. 收益的資本化公式： P=C/r， P：資本的本金額（市場(chǎng)價(jià)格）； C：每年的收益；r：年利率 P84
例題一塊土地共100畝，假定每畝的年平均收益為1000元，在年利率10%的條件下，請(qǐng)計(jì)算這塊土地的出售價(jià)格。 (2015年10月真題)
答P=C/r=100x1000/10%=1000000元， 這塊土地的出售價(jià)格為1000000元。
2. 單利計(jì)息公式： C=P x r x n; 復(fù)利計(jì)息公式：C=P x [（1+r)n-1];
復(fù)利計(jì)息情況下的本利和Sn=P x (1+r)n，復(fù)利計(jì)息情況下的本金P =S/ (1+r)n，
C：利息； P： 本金； r：年利率； n： 年限; Sn： 本利和 P85-86
例題1北京某企業(yè)準(zhǔn)備向銀行借款5000萬(wàn)元，期限為2年。如果工商銀行北京分行2年期貸款的年利率為7％，單利計(jì)息；渣打銀行北京分行同期限的年利率為6.7％，按年復(fù)利計(jì)息，那么，該企業(yè)向哪家銀行借款的利息成本較低? (2009年7月真題)
答（1）向工商銀行借款需支付的利息=本金x利率x期限 =5000x7%x2 =700萬(wàn)元
（2）向渣打銀行借款需支付的利息=本金x[（1+利率)期限-1]=5000x[(1+6.7%)2-1]=692.445萬(wàn)元
由于700>692.445，因此，該企業(yè)應(yīng)向渣打銀行北京分行借款。
例題2某存款人期望兩年后能從銀行取出10000元的現(xiàn)金。若兩年期存款年利率為5%，復(fù)利計(jì)息，請(qǐng)計(jì)算該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額？（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位） (2016年10月真題)
答P=S/(1+R)n =10000/(1+5%)2 =9070.29元， 該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額是9070.29元。
論述題
1. 試結(jié)合利率的作用理論論述我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的必要性。 P91-93 (2014年7月真題)
（1）利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用有：利率的變動(dòng)影響：①個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配；②金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇；③企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)而影響企業(yè)的投資規(guī)模。
（2）利率變動(dòng)后，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的居民部門(mén)、企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資行為就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變將共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量隨之發(fā)生變化。在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，消費(fèi)和投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)重要變量。由此可見(jiàn)，利率在宏觀的經(jīng)濟(jì)調(diào)控中也發(fā)揮著重要的作用，
政府通過(guò)政策操作調(diào)整利率，充分發(fā)揮利率的調(diào)控作用，實(shí)現(xiàn)政策調(diào)控的目標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。
（3）上述利率作用的充分發(fā)揮以利率市場(chǎng)化為基本前提條件。市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制使利率能夠真實(shí)靈敏地反映社會(huì)資金供求狀況，有效地引導(dǎo)資金合理流動(dòng)，使資金實(shí)現(xiàn)最有效的配置，提高資金的使用效益，為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率，20世紀(jì)90年代后，我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的改革。
2. 論述我國(guó)利率市場(chǎng)化的總體思路、主要進(jìn)程及今后的展望。 P93-94 (2016年4月真題)
（1）為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向，提升資金的配置效率，合理配置資源，20世紀(jì)90年代后，我國(guó)推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的改革。
（2）總體思路：先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化；存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行。逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。
（3）主要進(jìn)程：1996年6月，放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；1998年3月，放開(kāi)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率；2000年9月，放開(kāi)外幣貸款利率；2007年1月，上海銀行間同業(yè)拆放利率正式運(yùn)行。
（4）未來(lái)需要進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率形成和調(diào)控機(jī)制：一方面，要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)提高自主定價(jià)能力，根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系決定各自的利率，不斷健全市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制；另一方面，要完善央行利率調(diào)控機(jī)制，疏通利率傳導(dǎo)渠道，提高央行引導(dǎo)和調(diào)控市場(chǎng)利率的有效性。同時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)非理性定價(jià)行為進(jìn)行必要的行業(yè)自律和監(jiān)督管理，防患于未然。
第四章 匯率與匯率制度
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的主要內(nèi)容。 P101-102 （2011年4月真題）
（1）基本思想：人們之所以需要其他國(guó)家的貨幣，是因?yàn)檫@些貨幣在其發(fā)行國(guó)具有購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國(guó)貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比決定。
（2）該理論有絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)兩種形式。
（3）絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論以開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的“一價(jià)定律”為基礎(chǔ)，認(rèn)為當(dāng)所有商品都滿足一價(jià)定律，且在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中各種可貿(mào)易商品所占比重相等的情況下，兩國(guó)貨幣在某一時(shí)點(diǎn)上的匯率水平取決于兩國(guó)物價(jià)指數(shù)之比。
（4）相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論認(rèn)為一定時(shí)期兩國(guó)匯率水平的變動(dòng)是兩國(guó)之間相對(duì)通貨膨脹率決定的。通脹率較高的國(guó)家貨幣應(yīng)該貶值，反之則應(yīng)該升值。
2. 簡(jiǎn)述匯兌心理說(shuō)的主要內(nèi)容。 P103
（1）理論基礎(chǔ)：邊際效用價(jià)值論。
（2）核心觀點(diǎn)：人們之所以需要外國(guó)貨幣，除了需要用外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)商品外，還有滿足債務(wù)支付，進(jìn)行投資或投機(jī)、資本逃避等需求，正是這種需求使外國(guó)貨幣具有了價(jià)值。外國(guó)貨幣的價(jià)值取決于人們對(duì)外國(guó)貨幣所作出的主觀評(píng)價(jià)，而這種主觀評(píng)價(jià)的高低又依托于使用外國(guó)貨幣的邊際效用。由于每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體使用外國(guó)貨幣會(huì)有不同的邊際效應(yīng)，他們對(duì)外幣的主觀評(píng)價(jià)也就不同，而不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn)生了外匯的供給與需求，供求雙方通過(guò)市場(chǎng)達(dá)到均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。
（3）優(yōu)點(diǎn)：闡明了人們的心理預(yù)期對(duì)匯率變動(dòng)的影響，這在一定程度上與現(xiàn)實(shí)相吻合，對(duì)特定時(shí)期短期匯率的變動(dòng)具有較好的解釋力。
（4）片面性：過(guò)于強(qiáng)調(diào)心理因素對(duì)匯率決定的作用。
3. 簡(jiǎn)述利率平價(jià)理論的主要內(nèi)容。 P103 (2014年4月真題)
（1）該理論側(cè)重于分析利率與匯率的關(guān)系。關(guān)注了金融市場(chǎng)參與者出于避險(xiǎn)或盈利目的而進(jìn)行的套利交易活動(dòng)。
（2）主要觀點(diǎn)：套利性的短期資本流動(dòng)會(huì)驅(qū)使高利率國(guó)家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上貼水。而低利率國(guó)家貨幣將在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上升水，并且升貼水率等于兩國(guó)的利率差。
（3）優(yōu)點(diǎn)：對(duì)于分析遠(yuǎn)期匯率的決定以及即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系具有重要價(jià)值，具有較強(qiáng)的適用性。
（4）局限性：該理論成立的重要前提是資本自由流動(dòng)，且不考慮交易成本，這種狀態(tài)在現(xiàn)實(shí)中并不完全存在，因此，其結(jié)果并不完全應(yīng)驗(yàn)。并且，該理論片面強(qiáng)調(diào)利差對(duì)匯率的決定作用，而忽視了匯率是對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面因素的綜合反映和預(yù)期。
4. 簡(jiǎn)述貨幣分析說(shuō)匯率決定理論的主要內(nèi)容。P103 (2015年10月真題)
（1）該理論是從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問(wèn)題。
（2）假定：國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)之間具有完全的可替代性，認(rèn)為本國(guó)與外國(guó)之間實(shí)際國(guó)民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過(guò)對(duì)各自物價(jià)水平的影響而決定了兩國(guó)間的匯率水平。
（3）主要觀點(diǎn)：①本國(guó)貨幣供給增長(zhǎng)率大于外國(guó)貨幣供給增長(zhǎng)率；②本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率低于外國(guó)實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率；③本國(guó)利率水平高于外國(guó)利率水平；將導(dǎo)致本幣匯率下跌，反之則上漲。
5. 簡(jiǎn)述通貨膨脹對(duì)匯率變動(dòng)的影響。 P104 (2012年7月真題)
（1）一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，意味著該國(guó)貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量下降，這將引起外匯市場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的拋售，需求減少，該國(guó)貨幣對(duì)外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。
（2）同時(shí)，一國(guó)較高的通貨膨脹率會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，減少出口，并提高外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，增加進(jìn)口，這也會(huì)導(dǎo)致對(duì)對(duì)外匯需求大于供給，促使該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值。
6. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率變動(dòng)的影響。 P104 (2013年4月真題)
（1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的。 一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著該國(guó)居民收入水平上升較快，造成對(duì)進(jìn)口商品需求的增加，對(duì)外匯需求隨之增加。一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，往往也意味著該國(guó)生產(chǎn)率提高較快，有利于增加出口，抑制進(jìn)口。一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，具有較高的投資回報(bào)率，會(huì)吸引外資流入本國(guó)進(jìn)行直接投資，增加外匯供給。
（2）總體來(lái)說(shuō)，一國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢(shì)；如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期超過(guò)其他國(guó)家，則會(huì)由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國(guó)的貨幣則通常會(huì)有對(duì)外長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。
7. 簡(jiǎn)述影響匯率變動(dòng)的主要因素。P104-105 (2013年7月真題)
外匯供求是決定兩國(guó)匯率變動(dòng)趨勢(shì)的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：
（1）通貨膨脹。 （2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（3）國(guó)際收支。 （4）利率。 （5）心理預(yù)期。 （6）政府干預(yù)。
8. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。 P106 (2014年7月真題、2018年10月真題)
（1）一國(guó)貨幣對(duì)外貶值能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。
（2）本國(guó)貨幣對(duì)外升值則會(huì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。
（3）要發(fā)揮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，需要同時(shí)考慮進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。
9. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響。 P106-107
（1）匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小。
（2）對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大：若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)貶值，會(huì)引起資本外逃；若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)升值，會(huì)引起資本流入。
10. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響。 P107 (2017年4月真題)
（1）從進(jìn)口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會(huì)引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲。
（2）從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，出口增加會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。
11. 簡(jiǎn)述固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)。 P109
三、論述題
1. 試述影響匯率變動(dòng)的主要因素。 P104-105 (2012年4月真題、2020年8月真題)
外匯供求是決定匯率變動(dòng)趨勢(shì)的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：
（1）通貨膨脹。一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，意味著該國(guó)貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量下降，這將引起外匯市場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的拋售，需求減少，該國(guó)貨幣對(duì)外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。同時(shí)，一國(guó)較高的通貨膨脹率會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，減少出口，并提高外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，增加進(jìn)口，這也會(huì)導(dǎo)致對(duì)對(duì)外匯需求大于供給，促使該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值。
（2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的。總體來(lái)說(shuō)，一國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢(shì)；如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期超過(guò)其他國(guó)家，則會(huì)由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國(guó)的貨幣則通常會(huì)有對(duì)外長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。
（3）國(guó)際收支。一國(guó)國(guó)際收支順差會(huì)引起該國(guó)貨幣對(duì)外升值，反之，一國(guó)國(guó)際收支逆差則會(huì)引起該國(guó)貨幣對(duì)外貶值。
（4）利率。利率對(duì)匯率的影響主要是通過(guò)短期資本的跨國(guó)流動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。一國(guó)較高的利率水平會(huì)吸引國(guó)際資本流入該國(guó)套取利差，從而導(dǎo)致該國(guó)即期外匯匯率下跌。反之，一國(guó)的低利率水平會(huì)引起國(guó)際資本流出該國(guó)，導(dǎo)致該國(guó)即期匯率上升。
（5）心理預(yù)期。當(dāng)預(yù)期某一國(guó)家貨幣在未來(lái)將會(huì)升值，則外匯市場(chǎng)上投資者會(huì)大量買(mǎi)進(jìn)該國(guó)貨幣（用外匯買(mǎi)），造成該國(guó)市場(chǎng)上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。
（6）政府干預(yù)。當(dāng)匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，各國(guó)央行往往都會(huì)對(duì)匯率進(jìn)行不同程度的干預(yù)，把匯率穩(wěn)定或調(diào)控到一個(gè)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利的水平上。政府干預(yù)對(duì)匯率短期走勢(shì)具有重大影響，但不能根本扭轉(zhuǎn)匯率變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
2. 試述匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。 P106-107 (2019年4月真題)
（1）匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響
一國(guó)貨幣對(duì)外貶值能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。本國(guó)貨幣對(duì)外升值則會(huì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。要發(fā)揮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，需要同時(shí)考慮進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。
（2）匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響
匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小。對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大：若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)貶值，會(huì)引
起短期資本外逃。
（3）匯率對(duì)物價(jià)水平的影響
從進(jìn)口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會(huì)引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲。從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，出口增加會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。
（4）匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響
一國(guó)貨幣趨向升值，人們?cè)皆敢獬钟性搰?guó)貨幣和貨幣計(jì)值的資產(chǎn)；相反，一國(guó)貨幣越趨向貶值，人們?cè)絻A向于減少持有該國(guó)貨幣和以該國(guó)貨幣計(jì)值的資產(chǎn)。
3. 結(jié)合影響一國(guó)匯率制度選擇的因素，分析人民幣匯率制度改革的趨勢(shì)。 P110-114 (2016年10月真題)
（1）影響一國(guó)匯率制度選擇的因素：
①經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小的國(guó)家不太適用浮動(dòng)匯率制；經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的國(guó)家則較適宜采用浮動(dòng)匯率制。
②通脹率較高的國(guó)家適宜采用固定匯率制，通脹率較低的國(guó)家適宜采用浮動(dòng)匯率制。
③在全球化背景下，如果一國(guó)已放松了對(duì)國(guó)際資本流入、流出本國(guó)的限制，而且貨幣當(dāng)局手中沒(méi)有掌握足以干預(yù)外匯市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備數(shù)量，則在該國(guó)實(shí)施浮動(dòng)匯率制比較適宜。反之，則適宜采用固定匯率制。
（2）1994年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。2005年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，增加了匯率彈性。2015年初步形成“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元中間價(jià)形成機(jī)制。
（3）我國(guó)確立的匯率制度改革目標(biāo)是：建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率制度改革中堅(jiān)持的原則是主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性。
第五章 金融市場(chǎng)體系與功能
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述金融工具的特征。 P117-118 （2011年7月真題、2018年4月)
（1）期限性。 （2）流動(dòng)性。 （3）風(fēng)險(xiǎn)性。 （4）收益性。
2. 簡(jiǎn)述影響金融工具流動(dòng)性的主要因素。 P118 （2014年10月真題）
（1）償還期限。與金融工具的流動(dòng)性呈反向變動(dòng)關(guān)系：償還期越長(zhǎng)，流動(dòng)性越弱；償還期越短，流動(dòng)性越強(qiáng)。
（2）發(fā)行人的資信程度。與金融工具的流動(dòng)性呈正向變動(dòng)關(guān)系：金融工具發(fā)行人的信譽(yù)狀況越好，流動(dòng)性越強(qiáng)，反之，流動(dòng)性越弱。
（3）收益率水平。與金融工具的流動(dòng)性呈正向變動(dòng)關(guān)系：金融工具的收益率水平越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，反之，流動(dòng)性越弱。
3. 簡(jiǎn)述優(yōu)先股與普通股的區(qū)別。 P120-121 （2013年7月真題、2015年4月真題）
（1）普通股的股東具有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)；而優(yōu)先股的股東沒(méi)有這些權(quán)利。
（2）普通股的股息、紅利收益與股份有限公司經(jīng)營(yíng)狀況緊密相關(guān)；優(yōu)先股的股息是固定的，與公司的經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)。（3）普通股的股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；優(yōu)先股的股東具有股息優(yōu)先分配權(quán)和剩余資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。
（4）優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)小于普通股，預(yù)期收益也低于普通股。
4. 簡(jiǎn)述股票與債券的區(qū)別。P122
5. 簡(jiǎn)述發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)的關(guān)系。P125 (2014年4月真題)
（1）發(fā)行市場(chǎng)又稱為一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是票據(jù)和證券等金融工具初次發(fā)行的場(chǎng)所。主要功能是資金籌集。
（2）流通市場(chǎng)又稱為二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已發(fā)行的金融工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場(chǎng)。最重要的功能是實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。
（3）發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)和前提。流通市場(chǎng)的出現(xiàn)與發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)行市場(chǎng)的發(fā)展。
6. 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。P126-127 (2012年4月真題、2012年7月真題)
（1）風(fēng)險(xiǎn)分散功能體現(xiàn)在：
①金融市場(chǎng)上多樣化的金融工具為投資者提供了多種選擇，可進(jìn)行投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
②眾多投資者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運(yùn)用資金的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能體現(xiàn)在金融工具在流通市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)讓，投資者可將風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的金融工具賣出，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他投資者。
三、論述題
1. 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)功能。 P126-127 (2018年10月真題、2020年8月簡(jiǎn)答題)
（1）資金聚集與資金配置功能。
①金融市場(chǎng)為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了資金聚集的功能。
②其次，金融市場(chǎng)中各種金融工具價(jià)格的波動(dòng)將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿Γ軌驗(yàn)橥顿Y者帶來(lái)最大利益的部門(mén)和企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。
（2）風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。
①金融市場(chǎng)上多樣化的金融工具為資金盈余者提供了多樣投資選擇，分散投資風(fēng)險(xiǎn)；資金需求者在金融市場(chǎng)上發(fā)行金融工具，眾多投資者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運(yùn)用資金的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
②金融工具的持有者在將金融工具賣出的同時(shí)，也將金融工具的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移了出去。
（3）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反映與調(diào)控功能。
①金融市場(chǎng)、尤其是股票市場(chǎng)通常被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，常常反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀走勢(shì)。
②金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控功能主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：宏觀調(diào)控中貨幣政策、財(cái)政政策的實(shí)施離不開(kāi)金融市場(chǎng)。
第六章 貨幣市場(chǎng)
三、簡(jiǎn)答題
1. 簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)。 P129-130
（1）交易期限短。 （2）流動(dòng)性強(qiáng)。 （3）安全性高。 （4）交易額大。
2. 簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的功能（作用）。 P130 （2013年4月真題）
（1）它是政府和企業(yè)調(diào)節(jié)資金余缺、滿足短期融資需要的市場(chǎng)。
（2）它是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場(chǎng)。
（3）它是一國(guó)央行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所。
（4）它是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所。
3. 簡(jiǎn)述回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者及其目的。 P136-137 (2014年4月真題)
（1）中央銀行參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是進(jìn)行貨幣政策操作。
（2）商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是為了在保持良好流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益。
（3）非金融性企業(yè)參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)，一方面，可以使它們暫時(shí)閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益；另一方面，也可以使它們以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來(lái)源。
4. 簡(jiǎn)述國(guó)庫(kù)劵發(fā)行方式中“美國(guó)式招標(biāo)”和“荷蘭式招標(biāo)”。 P140 (2015年10月真題)
（1）美國(guó)式招標(biāo)： 購(gòu)買(mǎi)者按出價(jià)的高低順序，依次購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)劵，直到所有的國(guó)庫(kù)劵售完為止，每個(gè)購(gòu)買(mǎi)者支付的價(jià)格都不相同。
（2）荷蘭式招標(biāo)： 國(guó)庫(kù)劵的最終發(fā)行價(jià)格按所有購(gòu)買(mǎi)人實(shí)際報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià)，不同購(gòu)買(mǎi)人支付相同的價(jià)格。
5. 簡(jiǎn)述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的特點(diǎn)。 P147
（1）存單面額大。 （2）存單不記名。 （3）存單的二級(jí)市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，交易活躍。
6. 簡(jiǎn)述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的功能。 P147-148 (2016年10月真題)
（1）對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，可以主動(dòng)、靈活地、較低成本吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理策略也在資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)上引入了負(fù)債管理的理念。也成為商業(yè)銀行調(diào)整流動(dòng)性的重要場(chǎng)所。
（2）對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，滿足其對(duì)流動(dòng)性（類似于活期存款）和收益性（定期存款的特點(diǎn)）的雙重要求，成為其閑置資金重要運(yùn)用的場(chǎng)所。
計(jì)算題
1. 回購(gòu)價(jià)格=售出價(jià)格+約定利息，回購(gòu)利率= 回購(gòu)價(jià)格-售出價(jià)格 x 360 x 100%
售出價(jià)格 距到期日天數(shù)
例題1中國(guó)人民銀行于2016年9月18日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了正回購(gòu)操作。如果回購(gòu)期限為180天，回購(gòu)利率為6%，中國(guó)人民銀行以99元的價(jià)格售出面值為100的國(guó)債，請(qǐng)計(jì)算中國(guó)人民銀行回購(gòu)該國(guó)債的價(jià)格。（每年按360天計(jì)）(2017年10月真題)
答 設(shè)回購(gòu)價(jià)格為P，6%=(P-99)/99 x 360/180 x 100%
求得P=101.97元，中國(guó)人民銀行回購(gòu)該國(guó)債的價(jià)格是101.97元。
2. 國(guó)庫(kù)劵的年收益率=國(guó)庫(kù)劵的面值-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 x 360 x 100% P139
購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 距到期日天數(shù)
國(guó)庫(kù)劵的發(fā)行價(jià)格+票面利息（票面利息=國(guó)庫(kù)劵面值x票面利率x期限）=國(guó)庫(kù)劵面值
例題1某期限為60天的憑證式國(guó)庫(kù)券每張面額10000元，采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，若年收益率為3％，請(qǐng)計(jì)算該國(guó)庫(kù)券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格。(一年按360天計(jì)算) (2011年7月真題)
答 3%=(10000-P)/P x 360/60 x 100%， 求得P=9950元，該國(guó)庫(kù)券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格是9950元。
例題2 90天期的面值為1000元的國(guó)庫(kù)券，票面利率為5%，貼現(xiàn)發(fā)行，求發(fā)行價(jià)格及年收益率。
答 票面收益=1000x5%x90/360=12.5元， 發(fā)行價(jià)格=1000-12.5=987.5元， 年收益率=12.5/987.5 x 360/90x100%=5.06%
3. 貼現(xiàn)利息=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)x月貼現(xiàn)率/30 P145
=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)x年貼現(xiàn)率/360
=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)月數(shù)x年貼現(xiàn)率/12
貼現(xiàn)金額（企業(yè)實(shí)際獲得的金額）=銀行承兌匯票面額-貼現(xiàn)利息
注意實(shí)際貼現(xiàn)期限與后面貼現(xiàn)率在時(shí)間上的對(duì)應(yīng)，實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)是指匯票距離到期的天數(shù)（即匯票沒(méi)有到期的時(shí)間）。 例題1一張期限為90天、面值20000元的銀行承兌匯票，某企業(yè)持有該票據(jù)30天后向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。假設(shè)銀行按照8%的年貼現(xiàn)率對(duì)此票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，請(qǐng)計(jì)算該企業(yè)可以獲得的貼現(xiàn)金額。（每年按360天，計(jì)算結(jié)果保留到整數(shù)位） (2014年7月真題)
答 貼現(xiàn)利息=20000 x（90-30）x 8%/360=267元， 貼現(xiàn)金額=20000-267=19733元
該企業(yè)可獲得的貼現(xiàn)金額為19733元。
第七章 資本市場(chǎng)
主觀題匯總
1. 公募發(fā)行和私募發(fā)行的含義及優(yōu)缺點(diǎn)。 P155
2. 簡(jiǎn)述債券交易價(jià)格的主要決定因素。 P157 (2011年7月真題)
（1）從理論上說(shuō)，決定債券交易價(jià)格的主要因素有：債券的票面額、票面利率、市場(chǎng)利率、償還期限。
（2）其中市場(chǎng)利率的變動(dòng)是引起債券價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素，因?yàn)槠泵骖~、票面利率、償還期限在債券發(fā)行時(shí)就被確定了。市場(chǎng)利率上升將導(dǎo)致債券交易價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降將導(dǎo)致債券交易價(jià)格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。
（3）在現(xiàn)實(shí)的債券交易中，影響債券價(jià)格的因素多種多樣，錯(cuò)綜復(fù)雜，如債券的供求變化、人民對(duì)未來(lái)通脹和貨幣政策的預(yù)期、一國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等，都會(huì)影響到債券的實(shí)際交易價(jià)格。
3. 簡(jiǎn)述市場(chǎng)利率與債券交易價(jià)格之間的關(guān)系。 P157 （2017年4月真題）
通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)利率等于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格等于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格低于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格高于其面值。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)利率上升將導(dǎo)致債券交易價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降將導(dǎo)致債券交易價(jià)格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。
4. 簡(jiǎn)述債券的投資風(fēng)險(xiǎn)。 P158-159 （2018年4月真題）
（1）利率風(fēng)險(xiǎn)。 （2）價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 （3）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
（4）違約風(fēng)險(xiǎn)。 （5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 （6）匯率風(fēng)險(xiǎn)。
5. 簡(jiǎn)述債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施。 P159 （2019年10月真題）
（1）債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由某一特殊的因素引起，只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）對(duì)于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范，最主要的方法是通過(guò)投資分散化來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。
6. 簡(jiǎn)述債券信用評(píng)級(jí)的含義及作用（原因）。 P159 （2015年4月真題)
（1）含義：債券的信用評(píng)級(jí)是指由專門(mén)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券按其按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評(píng)估，并標(biāo)示其信用程度的等級(jí)。
（2）作用：①方便投資者進(jìn)行債券投資決策。②可以減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本。
7. 簡(jiǎn)述股票價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。 P165 （2014年7月真題)
（1）現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的核心思想是：既然投資股票的目的是為了在未來(lái)取得投資收益，那么，未來(lái)可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了股票內(nèi)在價(jià)值的高低。
（2）用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評(píng)估一只股票的內(nèi)在價(jià)值的基本公式為：
（3）由公式可見(jiàn)，用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評(píng)估股票內(nèi)在價(jià)值首先需要估計(jì)投資一只股票未來(lái)每年能夠獲得的股息與紅利，其次需要選擇與股票風(fēng)險(xiǎn)相匹配的貼現(xiàn)率。
8. 股票現(xiàn)貨交易的特點(diǎn)是什么？ P166
（1）成交和交割基本上同時(shí)進(jìn)行。
（2）是實(shí)物交易，即賣方必須實(shí)實(shí)在在地向買(mǎi)方轉(zhuǎn)移證券，沒(méi)有對(duì)沖。
（3）在交割時(shí)，購(gòu)買(mǎi)者必須支付現(xiàn)款。
（4）交易技術(shù)簡(jiǎn)單，易于操作，便于管理。
9. 簡(jiǎn)述股票交易技術(shù)分析的市場(chǎng)假設(shè)。 P170 （2019年4月真題)
（1）一切歷史會(huì)重演。
（2）證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。
（3）市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。
10. 簡(jiǎn)述證券投資基金的特點(diǎn)。 P177
（1）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。
（2）集中管理、專業(yè)理財(cái)。
（3）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
計(jì)算題
1. 債券收益率的4個(gè)衡量指標(biāo)（每年分期付息、到期還本、年化收益率） P158
①名義收益率=票面年利息÷票面金額×100%
②現(xiàn)時(shí)收益率=票面年利息÷當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格x100%
③持有期收益率=[（賣出價(jià)— 買(mǎi)入價(jià)）÷持有年數(shù)+票面年利息]÷買(mǎi)入價(jià)格×100%
④ ，r就是到期收益率。
例題1假設(shè)某債券的面額為100元，10年償還期，年息7元，請(qǐng)計(jì)算：
（1）該債券的名義收益率。
（2）如果某日該債券的市場(chǎng)價(jià)格為95元，則該債券的現(xiàn)時(shí)收益率是多少?
（3）如果某投資者在該債券發(fā)行后一年時(shí)以105元的價(jià)格買(mǎi)入該債券，持有兩年后以98元的價(jià)格賣出，則該投資者的持有期收益率是多少? (2013年4月真題)
答（1）名義收益率= 7/100 x 100%=7%
（2）現(xiàn)時(shí)收益率=7/95 x 100%=7.37%
（3）持有期收益率=[(98-105)/2+7]/105 x 100%=3.33%
例題2若投資者以98元的價(jià)格買(mǎi)入面值為100元、還有1年償還期、年息6元的債券并持有到期，則該投資者的到期收益率是多少。（保留到兩位小數(shù)） (2016年10月真題)
答根據(jù)到期收益率的公式， 可列方程：98=6/(1+r) +100/(1+r)， 求得r=8.16%
該投資者的到期收益率是8.16%。
2. 市盈率=每股市價(jià)/每股盈利 P165
例題1某上市公司股票的初始發(fā)行價(jià)為8元，若該股票某日的收盤(pán)價(jià)為12元，每股盈利為0.5元，則該股票的市盈率是多少？ (2011年4月真題)
答 市盈率=12/0.5=24
3. 基金單位凈值=（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/基金總份數(shù)=基金資產(chǎn)凈值/基金總份數(shù) P180
基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位分紅金額
例題1某基金于2000年3月1日發(fā)行，基金單位凈值為1元，發(fā)行總份數(shù)為100億份。到2012年6月8日，該基金的總資產(chǎn)市值為160億元，無(wú)負(fù)債。期間該基金共有6次分紅，每份基金累計(jì)分紅1.00元。試計(jì)算該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計(jì)單位凈值。 (2014年4月真題)
答 基金單位凈值=基金資產(chǎn)凈值÷基金總份數(shù)=（160-0）/100 =1.60元
基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位派息金額=1.60+1.00=2.60元
該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計(jì)單位凈值分別是1.60元和2.60元。
4. 認(rèn)購(gòu)份額=認(rèn)購(gòu)金額x（1-認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）/基金單位面值 P181-182
申購(gòu)份額=申購(gòu)金額x（1-申購(gòu)費(fèi)率）/申購(gòu)日基金單位凈值
贖回金額=贖回份數(shù)x贖回日基金單位凈值x（1-贖回費(fèi)率）
例題1 2.2009年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元，規(guī)定了兩檔認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：一次認(rèn)購(gòu)金額在1萬(wàn)元（含1萬(wàn)元）～500萬(wàn)元之間，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1.5%；一次認(rèn)購(gòu)金額在500萬(wàn)元（含500萬(wàn)元）以上，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1%。（1）某投資者用20萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)A基金，請(qǐng)計(jì)算其認(rèn)購(gòu)的基金份額。 （2）2010年9月10日，該投資者贖回其所持有的全部A基金，當(dāng)日A基金的單位凈值為1.5元，如果贖回費(fèi)率為0.5%，請(qǐng)計(jì)算該投資者的贖回金額。 (2011年4月真題)
答（1）認(rèn)購(gòu)份額=認(rèn)購(gòu)金額×（1-認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）÷基金單位面值=200000x(1-1.5%)/1 =197000份
（2）贖回金額=贖回份數(shù)×贖回日基金單位凈值x（1-贖回費(fèi)率）=197000x1.5x(1-0.5%) =294022.50元
該投資者認(rèn)購(gòu)的基金份額為197000份，贖回金額為294022.50元。
例題2某投資者在2002年3月5日用1萬(wàn)元申購(gòu)了某基金公司的基金，申購(gòu)費(fèi)率是2%，申購(gòu)當(dāng)天該基金的總資產(chǎn)是180億元，總負(fù)債是80億元，基金總份數(shù)是100億份，問(wèn)該投資者可申購(gòu)的份額是多少？
答申購(gòu)份額=10000x(1-2%)/[(180-80)/100]=9800份
該投資者可申購(gòu)9800份該基金。
第八章 金融衍生工具市場(chǎng)
主觀題匯總
1、簡(jiǎn)述金融衍生工具的特點(diǎn)。 P185-186 （2018年10月真題）
（1）價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具。
（2）具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性。
（3）構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計(jì)靈活。
（4）合約存續(xù)期短。
2. 簡(jiǎn)述金融衍生工具市場(chǎng)的主要功能。P186-187 （2012年7月真題）
（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。 （2）套期保值功能。 （3）投機(jī)獲利手段。
3. 簡(jiǎn)述金融期貨合約的主要特點(diǎn)。P192 （2013年7月真題）
（1）合約在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易。
（2）流動(dòng)性強(qiáng)。
（3）交易采取盯市原則，每天進(jìn)行結(jié)算。
4. 金融期貨合約與金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別。P193
5. 簡(jiǎn)述歐式期權(quán)與美式期權(quán)的區(qū)別。 P199 （2014年10月真題）
（1）歐式期權(quán)是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日行權(quán)的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)合約。
（2）對(duì)期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為有利，他可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格的變化和自己的實(shí)際需要比較靈活、主動(dòng)地選擇執(zhí)行時(shí)間；而對(duì)期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，美式期權(quán)比歐式期權(quán)使他承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，他必須隨時(shí)為履約做好準(zhǔn)備。因此，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)通常比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)要高一些。
6. 簡(jiǎn)述金融期貨合約與金融期權(quán)合約的區(qū)別。 P 199-200 （2011年4月真題、2017年4月真題、2018年4月真題）
金融理論與實(shí)務(wù)
考試-知識(shí)點(diǎn)押題資料
考試-知識(shí)點(diǎn)押題資料
第一章 貨幣與貨幣制度
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述貨幣形式的演變歷程及其推動(dòng)力。 P52 （2015年4月真題）
貨幣形式的演變歷程實(shí)際上是從幣材的視角進(jìn)行描述的。充當(dāng)貨幣的材料從最初的各種實(shí)物發(fā)展到統(tǒng)一的金屬，再發(fā)展到用紙印制貨幣，進(jìn)而出現(xiàn)存款貨幣、電子貨幣、數(shù)字貨幣。推動(dòng)貨幣形式演變的真正動(dòng)力是商品生產(chǎn)、商品交換的發(fā)展對(duì)貨幣產(chǎn)生的需求。
2. 貨幣制度的構(gòu)成要素有哪些？ P55-56 （2019年4月真題）
（1）規(guī)定貨幣材料。
（2）規(guī)定貨幣單位。
（3）規(guī)定流通中貨幣的種類。
（4）規(guī)定貨幣的法定支付能力。
（5）規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行。
3. 簡(jiǎn)述金銀復(fù)本位制下的“劣幣驅(qū)逐良幣”。 P57 （2012年7月真題）
（1）金銀復(fù)本位制的典型形態(tài)是雙本位制，在雙本位制下，國(guó)家用法律規(guī)定金幣和銀幣的兌換比率，規(guī)定金幣和銀幣按法定比價(jià)進(jìn)行流通，在這種貨幣制度下，出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
（2）兩種市場(chǎng)價(jià)格不同而法定價(jià)格相同的貨幣同時(shí)流通時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格偏高的貨幣（良幣）就會(huì)被市場(chǎng)價(jià)格偏低（劣幣）排斥，在價(jià)值規(guī)律的作用下，良幣退出流通進(jìn)入貯藏，而劣幣充斥市場(chǎng)。這種劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象的規(guī)律又被稱為“格雷欣法則”。
4. 簡(jiǎn)述金本位制的基本特點(diǎn)。 P58 (2014年10月真題)
（1）黃金為法定幣材，金幣為本位貨幣，具有無(wú)限法償能力。
（2）金幣可以自由鑄造和自由溶化。
（3）輔幣、銀行券與金幣同時(shí)流通，并可按面值自由兌換為金幣。
（4）黃金可以自由輸出入國(guó)境。
5. 簡(jiǎn)述不兌現(xiàn)信用貨幣制度的基本特點(diǎn)。P58 (2012年4月真題、2017年4月真題、2020年8月真題)
（1）流通中的貨幣都是信用貨幣，主要由現(xiàn)金和銀行存款組成。
（2）信用貨幣都是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投入到流通中去的。
（3）國(guó)家通過(guò)中央銀行的貨幣政策操作對(duì)信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理調(diào)控。
6. 簡(jiǎn)述人民幣制度的主要內(nèi)容。 P59 (2016年10月真題)
（1）人民幣是我國(guó)的法定貨幣，以其來(lái)支付一切債務(wù)，任何單位和個(gè)人不得拒收。
（2）人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。
（3）2005年7月21日我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。
7. 簡(jiǎn)述布雷頓森林體系的核心內(nèi)容。 P59-60 (2017年10月真題)
（1）以黃金為基礎(chǔ)、以美元為最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行雙掛鉤（美元與黃金掛鉤、其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤）的國(guó)際貨幣體系。
（2）實(shí)行固定匯率制。
（3）建立國(guó)際貨幣基金組織。
8. 簡(jiǎn)述牙買(mǎi)加體系的核心內(nèi)容。 P61 (2014年7月真題)
（1）浮動(dòng)匯率制度合法化。
（2）黃金非貨幣化。
（3）國(guó)際儲(chǔ)備貨幣多元化。
（4）國(guó)際收支調(diào)節(jié)形式多樣化。
第二章 信用
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述直接融資的優(yōu)點(diǎn)。 P68-69 (2015年10月真題)
（1）有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。
（2）有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需求者的關(guān)注與監(jiān)督，提高貨幣資金的使用效益。
（3）有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長(zhǎng)期使用的投資資金。
（4）直接融資由于沒(méi)有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對(duì)于貨幣資金需求者來(lái)說(shuō)，籌資成本較低；對(duì)于貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，投資收益較高。
2. 簡(jiǎn)述直接融資的局限性。 P69
（1）直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度與效率。
（2）對(duì)貨幣資金供給者來(lái)說(shuō)，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。
3. 簡(jiǎn)述間接融資的優(yōu)點(diǎn)與局限性。 P69 (優(yōu)點(diǎn)是2019年4月真題)
（1）優(yōu)點(diǎn)：①靈活便利；②分散投資、安全性高；③具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
（2）局限性：①由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力。②金融機(jī)構(gòu)作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營(yíng)服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供給者的投資收益。
4. 簡(jiǎn)述信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用。 P69-70 (積極作用是2012年4月真題)
信用在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用分為兩個(gè)方面，即：積極的作用和消極的作用。
（1）積極的作用：調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置；動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
（2）消極的作用：如果對(duì)信用利用不當(dāng)，信用規(guī)模過(guò)度擴(kuò)張，也會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的集聚，進(jìn)而威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。
5. 簡(jiǎn)述商業(yè)票據(jù)的基本特征。 P72 (2015年4月真題)
（1）是一種有價(jià)票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值。
（2）具有法定的式樣和內(nèi)容。
（3）是一種無(wú)因票證。
（4）可以轉(zhuǎn)讓流通。
6. 簡(jiǎn)述銀行信用的特點(diǎn)。 P74 (2018年10月真題)
（1）銀行信用可聚集社會(huì)各部門(mén)的閑置貨幣資金，貸放給貨幣資金的需求者，發(fā)揮信用中介職能。
（2）銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，具有廣泛的授信對(duì)象。
（3）銀行信用提供的存貸款方式靈活，可滿足存貸款人在數(shù)量和期限上的多樣化需求。
7. 簡(jiǎn)述銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系。 P74-75 (2016年4月真題)
（1）商業(yè)信用的廣泛發(fā)展是銀行信用產(chǎn)生的基礎(chǔ).
（2）銀行信用克服了商業(yè)信用的局限性。
（3）銀行信用的出現(xiàn)進(jìn)一步促進(jìn)了商業(yè)信用的發(fā)展。
三、論述題
1. 試述我國(guó)消費(fèi)信貸的種類、作用與風(fēng)險(xiǎn)。P79、81 （2013年7月真題）
（1）消費(fèi)信貸是銀行及其他金融機(jī)構(gòu)采用信用放款或抵押放款方式對(duì)消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的貸款。商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國(guó)消費(fèi)信用的主要形式。其種類主要有：個(gè)人短期信用貸款、助學(xué)貸款、個(gè)人汽車貸款、個(gè)人住房貸款等。
（2）我國(guó)消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)對(duì)提高居民的消費(fèi)水平，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。
（3）在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)也逐漸暴露：信用卡壞賬風(fēng)險(xiǎn)有上升趨勢(shì)。
（4）伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)型，消費(fèi)在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面將發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，這為我國(guó)消費(fèi)信用的發(fā)展提供了廣闊的發(fā)展空間。但在發(fā)展的同時(shí)，一定要注意風(fēng)險(xiǎn)的防控，要加快個(gè)人信用體系的建設(shè)。
2. 試述消費(fèi)信用與次貸危機(jī)的關(guān)系及對(duì)我國(guó)的啟示。P78-81 (2014年4月真題)
（1）消費(fèi)信用是工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形式。賒銷、分期付款、消費(fèi)信貸是消費(fèi)信用的典型形式。
（2）消費(fèi)信用的作用要從兩方面來(lái)看：①積極作用：
第一，消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
第二，消費(fèi)信用的發(fā)展使消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)了跨時(shí)消費(fèi)選擇，提升了其生活質(zhì)量。
第三，消費(fèi)信用的正常發(fā)展有利于促進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。
②但是消費(fèi)信用的盲目發(fā)展，也會(huì)給正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來(lái)不利影響：
第一，消費(fèi)信用的過(guò)度發(fā)展會(huì)掩蓋消費(fèi)品的供求矛盾。
第二，過(guò)度負(fù)債進(jìn)行消費(fèi)，就會(huì)使消費(fèi)者的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，導(dǎo)致其生活水平下降，甚而引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)，危及社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的安全。2007年美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)突出地顯現(xiàn)了這一點(diǎn)。
（3）美國(guó)次貸危機(jī)的爆發(fā)源于美國(guó)一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人發(fā)放大量的次級(jí)抵押貸款用于購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)。一定時(shí)期的低利率環(huán)境和房產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)飆升在很大程度上掩蓋了次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。但當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)而實(shí)施緊縮性的貨幣政策，不斷調(diào)高利率后，美國(guó)房?jī)r(jià)持續(xù)下跌，購(gòu)房者難以將房屋出售或通過(guò)抵押獲得再融資，風(fēng)險(xiǎn)暴露，最終導(dǎo)致大量次級(jí)抵押貸款不能收回，貸款公司出現(xiàn)壞賬，甚至破產(chǎn)，次貸危機(jī)由此爆發(fā)。
（4）商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸是我國(guó)消費(fèi)信用的主要形式。我國(guó)消費(fèi)信貸的快速增長(zhǎng)對(duì)提高居民的消費(fèi)水平，刺激消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需發(fā)揮了重要的促進(jìn)作用。但在快速增長(zhǎng)的同時(shí)，消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)也開(kāi)始逐漸暴露。特別是今年來(lái)快速攀升的房?jī)r(jià)也為我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)放的個(gè)人住房抵押貸款帶來(lái)了隱性風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)次貸危機(jī)的教訓(xùn)值得借鑒。因此，我們?cè)谧⒅叵M(fèi)信用積極作用的同時(shí)，一定要注重風(fēng)險(xiǎn)的防控。
第三章 利息與利率
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述名義利率與實(shí)際利率的區(qū)別與聯(lián)系。P88-89 (2011年7月真題)
（1）實(shí)際利率和名義利率的劃分是從是否剔除通貨膨脹因素的角度進(jìn)行的。實(shí)際利率指在物價(jià)不變從而貨幣的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力不變條件下的利率。名義利率則是包含了通貨膨脹因素的利率。
（2）用公式表示實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系，可大致寫(xiě)成：名義利率=實(shí)際利率+通貨膨脹率。
當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。
2. 利率決定理論的種類及其主要觀點(diǎn)。 P89-90
（1）馬克思的利率決定理論。他認(rèn)為利率取決于平均利潤(rùn)率，利率總是在零和平均利潤(rùn)率之間波動(dòng)，利率的高低主要取決于借貸雙方的競(jìng)爭(zhēng)。如果資本的供給大于需求，利率會(huì)較低，反之，利率會(huì)較高。
（2）傳統(tǒng)（實(shí)際）利率決定理論。該理論認(rèn)為儲(chǔ)蓄和投資是決定利率的兩個(gè)重要因素。儲(chǔ)蓄形成資本的供給，投資形成資本的需求。當(dāng)投資大于儲(chǔ)蓄時(shí)，利率會(huì)上升；反之，利率會(huì)下降。
（3）凱恩斯的利率決定理論。他強(qiáng)調(diào)貨幣因素在利率決定中的作用，認(rèn)為利率決定于貨幣供給與貨幣需求數(shù)量的對(duì)比。當(dāng)貨幣供給大于貨幣需求，利率下降，反之，利率上升。
（4）可貸資金論。認(rèn)為儲(chǔ)蓄、投資、貨幣供給、貨幣需求任一因素的變動(dòng)都會(huì)引起利率的變動(dòng)。
3. 影響利率變化的因素有哪些? P90-91
（1）風(fēng)險(xiǎn)因素：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
（2）通貨膨脹因素：名義利率水平與通貨膨脹率呈同方向變動(dòng)。
（3）利率管制因素：在實(shí)施利率管制的國(guó)家或地區(qū)，利率管制是影響利率水平的一個(gè)重要因素。
4. 簡(jiǎn)述利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用。 P91-92 (2013年7月真題、2014年10月真題)
（1）利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配。
（2）利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇。
（3）利率的變動(dòng)影響企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理。
5. 簡(jiǎn)述利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用。 P92
（1）利率變動(dòng)后，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的居民部門(mén)、企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資行為就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。
（2）微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量也發(fā)生變化。
（3）一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。
6. 簡(jiǎn)述利率發(fā)揮作用的條件。 P93 (2017年10月真題)
（1）微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感。
（2）由市場(chǎng)上資金供求的狀況決定利率水平的升降。
（3）建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。
計(jì)算題
1. 收益的資本化公式： P=C/r， P：資本的本金額（市場(chǎng)價(jià)格）； C：每年的收益；r：年利率 P84
例題一塊土地共100畝，假定每畝的年平均收益為1000元，在年利率10%的條件下，請(qǐng)計(jì)算這塊土地的出售價(jià)格。 (2015年10月真題)
答P=C/r=100x1000/10%=1000000元， 這塊土地的出售價(jià)格為1000000元。
2. 單利計(jì)息公式： C=P x r x n; 復(fù)利計(jì)息公式：C=P x [（1+r)n-1];
復(fù)利計(jì)息情況下的本利和Sn=P x (1+r)n，復(fù)利計(jì)息情況下的本金P =S/ (1+r)n，
C：利息； P： 本金； r：年利率； n： 年限; Sn： 本利和 P85-86
例題1北京某企業(yè)準(zhǔn)備向銀行借款5000萬(wàn)元，期限為2年。如果工商銀行北京分行2年期貸款的年利率為7％，單利計(jì)息；渣打銀行北京分行同期限的年利率為6.7％，按年復(fù)利計(jì)息，那么，該企業(yè)向哪家銀行借款的利息成本較低? (2009年7月真題)
答（1）向工商銀行借款需支付的利息=本金x利率x期限 =5000x7%x2 =700萬(wàn)元
（2）向渣打銀行借款需支付的利息=本金x[（1+利率)期限-1]=5000x[(1+6.7%)2-1]=692.445萬(wàn)元
由于700>692.445，因此，該企業(yè)應(yīng)向渣打銀行北京分行借款。
例題2某存款人期望兩年后能從銀行取出10000元的現(xiàn)金。若兩年期存款年利率為5%，復(fù)利計(jì)息，請(qǐng)計(jì)算該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額？（計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位） (2016年10月真題)
答P=S/(1+R)n =10000/(1+5%)2 =9070.29元， 該存款人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的本金額是9070.29元。
論述題
1. 試結(jié)合利率的作用理論論述我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的必要性。 P91-93 (2014年7月真題)
（1）利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用有：利率的變動(dòng)影響：①個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配；②金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇；③企業(yè)的投資決策和經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)而影響企業(yè)的投資規(guī)模。
（2）利率變動(dòng)后，作為微觀經(jīng)濟(jì)主體的居民部門(mén)、企業(yè)部門(mén)的儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和投資行為就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的改變。微觀經(jīng)濟(jì)主體行為的改變將共同作用于社會(huì)總儲(chǔ)蓄、總消費(fèi)和總投資這些宏觀經(jīng)濟(jì)變量，使這些變量隨之發(fā)生變化。在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，消費(fèi)和投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)重要變量。由此可見(jiàn)，利率在宏觀的經(jīng)濟(jì)調(diào)控中也發(fā)揮著重要的作用，
政府通過(guò)政策操作調(diào)整利率，充分發(fā)揮利率的調(diào)控作用，實(shí)現(xiàn)政策調(diào)控的目標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)蕭條期，中央銀行會(huì)通過(guò)貨幣政策操作引導(dǎo)利率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資，以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在經(jīng)濟(jì)高漲期，中央銀行則會(huì)通過(guò)政策操作促使利率提高，進(jìn)而降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。
（3）上述利率作用的充分發(fā)揮以利率市場(chǎng)化為基本前提條件。市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制使利率能夠真實(shí)靈敏地反映社會(huì)資金供求狀況，有效地引導(dǎo)資金合理流動(dòng)，使資金實(shí)現(xiàn)最有效的配置，提高資金的使用效益，為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率，20世紀(jì)90年代后，我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的改革。
2. 論述我國(guó)利率市場(chǎng)化的總體思路、主要進(jìn)程及今后的展望。 P93-94 (2016年4月真題)
（1）為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，使利率能夠真正發(fā)揮引導(dǎo)資金流向，提升資金的配置效率，合理配置資源，20世紀(jì)90年代后，我國(guó)推進(jìn)了利率市場(chǎng)化的改革。
（2）總體思路：先放開(kāi)貨幣市場(chǎng)利率和債券市場(chǎng)利率，再逐步推進(jìn)存、貸款利率的市場(chǎng)化；存、貸款利率市場(chǎng)化按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長(zhǎng)期、大額，后短期、小額”的順序進(jìn)行。逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。
（3）主要進(jìn)程：1996年6月，放開(kāi)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；1998年3月，放開(kāi)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率；2000年9月，放開(kāi)外幣貸款利率；2007年1月，上海銀行間同業(yè)拆放利率正式運(yùn)行。
（4）未來(lái)需要進(jìn)一步健全市場(chǎng)化利率形成和調(diào)控機(jī)制：一方面，要推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)提高自主定價(jià)能力，根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系決定各自的利率，不斷健全市場(chǎng)化的利率形成機(jī)制；另一方面，要完善央行利率調(diào)控機(jī)制，疏通利率傳導(dǎo)渠道，提高央行引導(dǎo)和調(diào)控市場(chǎng)利率的有效性。同時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)非理性定價(jià)行為進(jìn)行必要的行業(yè)自律和監(jiān)督管理，防患于未然。
第四章 匯率與匯率制度
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論的主要內(nèi)容。 P101-102 （2011年4月真題）
（1）基本思想：人們之所以需要其他國(guó)家的貨幣，是因?yàn)檫@些貨幣在其發(fā)行國(guó)具有購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的能力，這樣，兩國(guó)貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比決定。
（2）該理論有絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)兩種形式。
（3）絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論以開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的“一價(jià)定律”為基礎(chǔ)，認(rèn)為當(dāng)所有商品都滿足一價(jià)定律，且在兩國(guó)物價(jià)指數(shù)的編制中各種可貿(mào)易商品所占比重相等的情況下，兩國(guó)貨幣在某一時(shí)點(diǎn)上的匯率水平取決于兩國(guó)物價(jià)指數(shù)之比。
（4）相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論認(rèn)為一定時(shí)期兩國(guó)匯率水平的變動(dòng)是兩國(guó)之間相對(duì)通貨膨脹率決定的。通脹率較高的國(guó)家貨幣應(yīng)該貶值，反之則應(yīng)該升值。
2. 簡(jiǎn)述匯兌心理說(shuō)的主要內(nèi)容。 P103
（1）理論基礎(chǔ)：邊際效用價(jià)值論。
（2）核心觀點(diǎn)：人們之所以需要外國(guó)貨幣，除了需要用外國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)商品外，還有滿足債務(wù)支付，進(jìn)行投資或投機(jī)、資本逃避等需求，正是這種需求使外國(guó)貨幣具有了價(jià)值。外國(guó)貨幣的價(jià)值取決于人們對(duì)外國(guó)貨幣所作出的主觀評(píng)價(jià)，而這種主觀評(píng)價(jià)的高低又依托于使用外國(guó)貨幣的邊際效用。由于每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體使用外國(guó)貨幣會(huì)有不同的邊際效應(yīng)，他們對(duì)外幣的主觀評(píng)價(jià)也就不同，而不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn)生了外匯的供給與需求，供求雙方通過(guò)市場(chǎng)達(dá)到均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。
（3）優(yōu)點(diǎn)：闡明了人們的心理預(yù)期對(duì)匯率變動(dòng)的影響，這在一定程度上與現(xiàn)實(shí)相吻合，對(duì)特定時(shí)期短期匯率的變動(dòng)具有較好的解釋力。
（4）片面性：過(guò)于強(qiáng)調(diào)心理因素對(duì)匯率決定的作用。
3. 簡(jiǎn)述利率平價(jià)理論的主要內(nèi)容。 P103 (2014年4月真題)
（1）該理論側(cè)重于分析利率與匯率的關(guān)系。關(guān)注了金融市場(chǎng)參與者出于避險(xiǎn)或盈利目的而進(jìn)行的套利交易活動(dòng)。
（2）主要觀點(diǎn)：套利性的短期資本流動(dòng)會(huì)驅(qū)使高利率國(guó)家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上貼水。而低利率國(guó)家貨幣將在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)上升水，并且升貼水率等于兩國(guó)的利率差。
（3）優(yōu)點(diǎn)：對(duì)于分析遠(yuǎn)期匯率的決定以及即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系具有重要價(jià)值，具有較強(qiáng)的適用性。
（4）局限性：該理論成立的重要前提是資本自由流動(dòng)，且不考慮交易成本，這種狀態(tài)在現(xiàn)實(shí)中并不完全存在，因此，其結(jié)果并不完全應(yīng)驗(yàn)。并且，該理論片面強(qiáng)調(diào)利差對(duì)匯率的決定作用，而忽視了匯率是對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面因素的綜合反映和預(yù)期。
4. 簡(jiǎn)述貨幣分析說(shuō)匯率決定理論的主要內(nèi)容。P103 (2015年10月真題)
（1）該理論是從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問(wèn)題。
（2）假定：國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)之間具有完全的可替代性，認(rèn)為本國(guó)與外國(guó)之間實(shí)際國(guó)民收入水平、利率水平以及貨幣供給水平通過(guò)對(duì)各自物價(jià)水平的影響而決定了兩國(guó)間的匯率水平。
（3）主要觀點(diǎn)：①本國(guó)貨幣供給增長(zhǎng)率大于外國(guó)貨幣供給增長(zhǎng)率；②本國(guó)實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率低于外國(guó)實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率；③本國(guó)利率水平高于外國(guó)利率水平；將導(dǎo)致本幣匯率下跌，反之則上漲。
5. 簡(jiǎn)述通貨膨脹對(duì)匯率變動(dòng)的影響。 P104 (2012年7月真題)
（1）一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，意味著該國(guó)貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量下降，這將引起外匯市場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的拋售，需求減少，該國(guó)貨幣對(duì)外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。
（2）同時(shí)，一國(guó)較高的通貨膨脹率會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，減少出口，并提高外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，增加進(jìn)口，這也會(huì)導(dǎo)致對(duì)對(duì)外匯需求大于供給，促使該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值。
6. 簡(jiǎn)述經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率變動(dòng)的影響。 P104 (2013年4月真題)
（1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的。 一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著該國(guó)居民收入水平上升較快，造成對(duì)進(jìn)口商品需求的增加，對(duì)外匯需求隨之增加。一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，往往也意味著該國(guó)生產(chǎn)率提高較快，有利于增加出口，抑制進(jìn)口。一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高，意味著該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，具有較高的投資回報(bào)率，會(huì)吸引外資流入本國(guó)進(jìn)行直接投資，增加外匯供給。
（2）總體來(lái)說(shuō)，一國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢(shì)；如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期超過(guò)其他國(guó)家，則會(huì)由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國(guó)的貨幣則通常會(huì)有對(duì)外長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。
7. 簡(jiǎn)述影響匯率變動(dòng)的主要因素。P104-105 (2013年7月真題)
外匯供求是決定兩國(guó)匯率變動(dòng)趨勢(shì)的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：
（1）通貨膨脹。 （2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。（3）國(guó)際收支。 （4）利率。 （5）心理預(yù)期。 （6）政府干預(yù)。
8. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。 P106 (2014年7月真題、2018年10月真題)
（1）一國(guó)貨幣對(duì)外貶值能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。
（2）本國(guó)貨幣對(duì)外升值則會(huì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。
（3）要發(fā)揮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，需要同時(shí)考慮進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。
9. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響。 P106-107
（1）匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小。
（2）對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大：若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)貶值，會(huì)引起資本外逃；若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)升值，會(huì)引起資本流入。
10. 簡(jiǎn)述匯率變動(dòng)對(duì)物價(jià)水平的影響。 P107 (2017年4月真題)
（1）從進(jìn)口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會(huì)引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲。
（2）從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，出口增加會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。
11. 簡(jiǎn)述固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)缺點(diǎn)。 P109
| 固定匯率制 | 浮動(dòng)匯率制 | |
| 優(yōu)點(diǎn) | （1）匯率相對(duì)穩(wěn)定，降低了貿(mào)易和投資的風(fēng)險(xiǎn)，有利于促進(jìn)貿(mào)易和投資的發(fā)展。 （2）投機(jī)行為一般具有穩(wěn)定性，消除了不確定性。 （3）防止央行對(duì)貨幣政策的濫用。 |
（1）可發(fā)揮匯率杠桿對(duì)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用。 （2）投機(jī)是一種穩(wěn)定性投機(jī)。 （3）貨幣政策具有自主性。 |
| 缺點(diǎn) | （1）維持匯率的穩(wěn)定使市場(chǎng)參與者容易喪失風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，在補(bǔ)貼低效率的貿(mào)易和資源配置方面代價(jià)昂貴。 （2）匯率不能充分反映經(jīng)濟(jì)基本面的變化，容易誘導(dǎo)短期資本大量流入，誘發(fā)投資者對(duì)其貨幣的攻擊。 （3）一國(guó)的貨幣擾動(dòng)會(huì)影響到其他國(guó)家，通貨膨脹和國(guó)際收支差額從一國(guó)傳遞到另一國(guó)。 |
（1）匯率風(fēng)險(xiǎn)較大，不利于國(guó)際貿(mào)易和投資的發(fā)展。 （2）投機(jī)行為一般不具有穩(wěn)定性，投機(jī)者心理是非理性的。 （3）央行可能會(huì)濫用貨幣政策，造成國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。 |
1. 試述影響匯率變動(dòng)的主要因素。 P104-105 (2012年4月真題、2020年8月真題)
外匯供求是決定匯率變動(dòng)趨勢(shì)的主要因素，而影響外匯供求的因素有很多：
（1）通貨膨脹。一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，意味著該國(guó)貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量下降，這將引起外匯市場(chǎng)上對(duì)該國(guó)貨幣的拋售，需求減少，該國(guó)貨幣對(duì)外貶值，外匯匯率上升，本幣匯率下跌。同時(shí)，一國(guó)較高的通貨膨脹率會(huì)削弱本國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，減少出口，并提高外國(guó)商品在本國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，增加進(jìn)口，這也會(huì)導(dǎo)致對(duì)對(duì)外匯需求大于供給，促使該國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)上貶值。
（2）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)匯率的影響是復(fù)雜的、多方面的。總體來(lái)說(shuō)，一國(guó)短期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加，外匯匯率有升值的趨勢(shì)；如果一國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期超過(guò)其他國(guó)家，則會(huì)由于上述各種作用的綜合發(fā)揮，該國(guó)的貨幣則通常會(huì)有對(duì)外長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)。
（3）國(guó)際收支。一國(guó)國(guó)際收支順差會(huì)引起該國(guó)貨幣對(duì)外升值，反之，一國(guó)國(guó)際收支逆差則會(huì)引起該國(guó)貨幣對(duì)外貶值。
（4）利率。利率對(duì)匯率的影響主要是通過(guò)短期資本的跨國(guó)流動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。一國(guó)較高的利率水平會(huì)吸引國(guó)際資本流入該國(guó)套取利差，從而導(dǎo)致該國(guó)即期外匯匯率下跌。反之，一國(guó)的低利率水平會(huì)引起國(guó)際資本流出該國(guó)，導(dǎo)致該國(guó)即期匯率上升。
（5）心理預(yù)期。當(dāng)預(yù)期某一國(guó)家貨幣在未來(lái)將會(huì)升值，則外匯市場(chǎng)上投資者會(huì)大量買(mǎi)進(jìn)該國(guó)貨幣（用外匯買(mǎi)），造成該國(guó)市場(chǎng)上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。反之，則助推本幣貶值。
（6）政府干預(yù)。當(dāng)匯率出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)，各國(guó)央行往往都會(huì)對(duì)匯率進(jìn)行不同程度的干預(yù)，把匯率穩(wěn)定或調(diào)控到一個(gè)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利的水平上。政府干預(yù)對(duì)匯率短期走勢(shì)具有重大影響，但不能根本扭轉(zhuǎn)匯率變動(dòng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
2. 試述匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。 P106-107 (2019年4月真題)
（1）匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響
一國(guó)貨幣對(duì)外貶值能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。本國(guó)貨幣對(duì)外升值則會(huì)進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生抑制出口、促進(jìn)進(jìn)口的影響。要發(fā)揮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，需要同時(shí)考慮進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。
（2）匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響
匯率變動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期資本流動(dòng)影響相對(duì)較小。對(duì)短期資本流動(dòng)影響相對(duì)較大：若市場(chǎng)上普遍預(yù)期一國(guó)貨幣將會(huì)貶值，會(huì)引
起短期資本外逃。
（3）匯率對(duì)物價(jià)水平的影響
從進(jìn)口商品看：①本幣貶值：外匯匯率上升，會(huì)引起國(guó)內(nèi)價(jià)格的上漲。②本幣升值：外匯匯率下降，抑制一國(guó)物價(jià)水平的上漲。從出口商品看：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，出口增加會(huì)加劇國(guó)內(nèi)商品的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。
（4）匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響
一國(guó)貨幣趨向升值，人們?cè)皆敢獬钟性搰?guó)貨幣和貨幣計(jì)值的資產(chǎn)；相反，一國(guó)貨幣越趨向貶值，人們?cè)絻A向于減少持有該國(guó)貨幣和以該國(guó)貨幣計(jì)值的資產(chǎn)。
3. 結(jié)合影響一國(guó)匯率制度選擇的因素，分析人民幣匯率制度改革的趨勢(shì)。 P110-114 (2016年10月真題)
（1）影響一國(guó)匯率制度選擇的因素：
①經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小的國(guó)家不太適用浮動(dòng)匯率制；經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的國(guó)家則較適宜采用浮動(dòng)匯率制。
②通脹率較高的國(guó)家適宜采用固定匯率制，通脹率較低的國(guó)家適宜采用浮動(dòng)匯率制。
③在全球化背景下，如果一國(guó)已放松了對(duì)國(guó)際資本流入、流出本國(guó)的限制，而且貨幣當(dāng)局手中沒(méi)有掌握足以干預(yù)外匯市場(chǎng)的外匯儲(chǔ)備數(shù)量，則在該國(guó)實(shí)施浮動(dòng)匯率制比較適宜。反之，則適宜采用固定匯率制。
（2）1994年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。2005年，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，增加了匯率彈性。2015年初步形成“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”的人民幣兌美元中間價(jià)形成機(jī)制。
（3）我國(guó)確立的匯率制度改革目標(biāo)是：建立健全以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率制度改革中堅(jiān)持的原則是主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性。
第五章 金融市場(chǎng)體系與功能
主觀題匯總
1. 簡(jiǎn)述金融工具的特征。 P117-118 （2011年7月真題、2018年4月)
（1）期限性。 （2）流動(dòng)性。 （3）風(fēng)險(xiǎn)性。 （4）收益性。
2. 簡(jiǎn)述影響金融工具流動(dòng)性的主要因素。 P118 （2014年10月真題）
（1）償還期限。與金融工具的流動(dòng)性呈反向變動(dòng)關(guān)系：償還期越長(zhǎng)，流動(dòng)性越弱；償還期越短，流動(dòng)性越強(qiáng)。
（2）發(fā)行人的資信程度。與金融工具的流動(dòng)性呈正向變動(dòng)關(guān)系：金融工具發(fā)行人的信譽(yù)狀況越好，流動(dòng)性越強(qiáng)，反之，流動(dòng)性越弱。
（3）收益率水平。與金融工具的流動(dòng)性呈正向變動(dòng)關(guān)系：金融工具的收益率水平越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，反之，流動(dòng)性越弱。
3. 簡(jiǎn)述優(yōu)先股與普通股的區(qū)別。 P120-121 （2013年7月真題、2015年4月真題）
（1）普通股的股東具有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)；而優(yōu)先股的股東沒(méi)有這些權(quán)利。
（2）普通股的股息、紅利收益與股份有限公司經(jīng)營(yíng)狀況緊密相關(guān)；優(yōu)先股的股息是固定的，與公司的經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)。（3）普通股的股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；優(yōu)先股的股東具有股息優(yōu)先分配權(quán)和剩余資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。
（4）優(yōu)先股的風(fēng)險(xiǎn)小于普通股，預(yù)期收益也低于普通股。
4. 簡(jiǎn)述股票與債券的區(qū)別。P122
5. 簡(jiǎn)述發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)的關(guān)系。P125 (2014年4月真題)
（1）發(fā)行市場(chǎng)又稱為一級(jí)市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是票據(jù)和證券等金融工具初次發(fā)行的場(chǎng)所。主要功能是資金籌集。
（2）流通市場(chǎng)又稱為二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，是對(duì)已發(fā)行的金融工具進(jìn)行轉(zhuǎn)讓交易的市場(chǎng)。最重要的功能是實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。
（3）發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)存在的基礎(chǔ)和前提。流通市場(chǎng)的出現(xiàn)與發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)行市場(chǎng)的發(fā)展。
6. 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。P126-127 (2012年4月真題、2012年7月真題)
（1）風(fēng)險(xiǎn)分散功能體現(xiàn)在：
①金融市場(chǎng)上多樣化的金融工具為投資者提供了多種選擇，可進(jìn)行投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。
②眾多投資者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運(yùn)用資金的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能體現(xiàn)在金融工具在流通市場(chǎng)上的轉(zhuǎn)讓，投資者可將風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的金融工具賣出，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他投資者。
三、論述題
1. 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)功能。 P126-127 (2018年10月真題、2020年8月簡(jiǎn)答題)
（1）資金聚集與資金配置功能。
①金融市場(chǎng)為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了資金聚集的功能。
②其次，金融市場(chǎng)中各種金融工具價(jià)格的波動(dòng)將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿Γ軌驗(yàn)橥顿Y者帶來(lái)最大利益的部門(mén)和企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。
（2）風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。
①金融市場(chǎng)上多樣化的金融工具為資金盈余者提供了多樣投資選擇，分散投資風(fēng)險(xiǎn)；資金需求者在金融市場(chǎng)上發(fā)行金融工具，眾多投資者共同承擔(dān)金融工具發(fā)行者運(yùn)用資金的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
②金融工具的持有者在將金融工具賣出的同時(shí)，也將金融工具的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移了出去。
（3）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反映與調(diào)控功能。
①金融市場(chǎng)、尤其是股票市場(chǎng)通常被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，常常反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀走勢(shì)。
②金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控功能主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：宏觀調(diào)控中貨幣政策、財(cái)政政策的實(shí)施離不開(kāi)金融市場(chǎng)。
第六章 貨幣市場(chǎng)
三、簡(jiǎn)答題
1. 簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)。 P129-130
（1）交易期限短。 （2）流動(dòng)性強(qiáng)。 （3）安全性高。 （4）交易額大。
2. 簡(jiǎn)述貨幣市場(chǎng)的功能（作用）。 P130 （2013年4月真題）
（1）它是政府和企業(yè)調(diào)節(jié)資金余缺、滿足短期融資需要的市場(chǎng)。
（2）它是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場(chǎng)。
（3）它是一國(guó)央行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場(chǎng)所。
（4）它是市場(chǎng)基準(zhǔn)利率生成的場(chǎng)所。
3. 簡(jiǎn)述回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的參與者及其目的。 P136-137 (2014年4月真題)
（1）中央銀行參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是進(jìn)行貨幣政策操作。
（2）商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)的目的是為了在保持良好流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得更高的收益。
（3）非金融性企業(yè)參與回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)，一方面，可以使它們暫時(shí)閑置的資金在保證安全的前提下獲得高于銀行存款利率的收益；另一方面，也可以使它們以持有的證券組合為擔(dān)保獲得急需的資金來(lái)源。
4. 簡(jiǎn)述國(guó)庫(kù)劵發(fā)行方式中“美國(guó)式招標(biāo)”和“荷蘭式招標(biāo)”。 P140 (2015年10月真題)
（1）美國(guó)式招標(biāo)： 購(gòu)買(mǎi)者按出價(jià)的高低順序，依次購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)劵，直到所有的國(guó)庫(kù)劵售完為止，每個(gè)購(gòu)買(mǎi)者支付的價(jià)格都不相同。
（2）荷蘭式招標(biāo)： 國(guó)庫(kù)劵的最終發(fā)行價(jià)格按所有購(gòu)買(mǎi)人實(shí)際報(bào)價(jià)的加權(quán)平均價(jià)，不同購(gòu)買(mǎi)人支付相同的價(jià)格。
5. 簡(jiǎn)述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的特點(diǎn)。 P147
（1）存單面額大。 （2）存單不記名。 （3）存單的二級(jí)市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)，交易活躍。
6. 簡(jiǎn)述大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)的功能。 P147-148 (2016年10月真題)
（1）對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，可以主動(dòng)、靈活地、較低成本吸收數(shù)額龐大、期限穩(wěn)定的資金，使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理策略也在資產(chǎn)管理的基礎(chǔ)上引入了負(fù)債管理的理念。也成為商業(yè)銀行調(diào)整流動(dòng)性的重要場(chǎng)所。
（2）對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，滿足其對(duì)流動(dòng)性（類似于活期存款）和收益性（定期存款的特點(diǎn)）的雙重要求，成為其閑置資金重要運(yùn)用的場(chǎng)所。
計(jì)算題
1. 回購(gòu)價(jià)格=售出價(jià)格+約定利息，回購(gòu)利率= 回購(gòu)價(jià)格-售出價(jià)格 x 360 x 100%
售出價(jià)格 距到期日天數(shù)
例題1中國(guó)人民銀行于2016年9月18日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了正回購(gòu)操作。如果回購(gòu)期限為180天，回購(gòu)利率為6%，中國(guó)人民銀行以99元的價(jià)格售出面值為100的國(guó)債，請(qǐng)計(jì)算中國(guó)人民銀行回購(gòu)該國(guó)債的價(jià)格。（每年按360天計(jì)）(2017年10月真題)
答 設(shè)回購(gòu)價(jià)格為P，6%=(P-99)/99 x 360/180 x 100%
求得P=101.97元，中國(guó)人民銀行回購(gòu)該國(guó)債的價(jià)格是101.97元。
2. 國(guó)庫(kù)劵的年收益率=國(guó)庫(kù)劵的面值-購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 x 360 x 100% P139
購(gòu)買(mǎi)價(jià)格 距到期日天數(shù)
國(guó)庫(kù)劵的發(fā)行價(jià)格+票面利息（票面利息=國(guó)庫(kù)劵面值x票面利率x期限）=國(guó)庫(kù)劵面值
例題1某期限為60天的憑證式國(guó)庫(kù)券每張面額10000元，采取貼現(xiàn)方式發(fā)行，若年收益率為3％，請(qǐng)計(jì)算該國(guó)庫(kù)券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格。(一年按360天計(jì)算) (2011年7月真題)
答 3%=(10000-P)/P x 360/60 x 100%， 求得P=9950元，該國(guó)庫(kù)券的實(shí)際發(fā)行價(jià)格是9950元。
例題2 90天期的面值為1000元的國(guó)庫(kù)券，票面利率為5%，貼現(xiàn)發(fā)行，求發(fā)行價(jià)格及年收益率。
答 票面收益=1000x5%x90/360=12.5元， 發(fā)行價(jià)格=1000-12.5=987.5元， 年收益率=12.5/987.5 x 360/90x100%=5.06%
3. 貼現(xiàn)利息=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)x月貼現(xiàn)率/30 P145
=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)x年貼現(xiàn)率/360
=銀行承兌匯票面額x實(shí)際貼現(xiàn)月數(shù)x年貼現(xiàn)率/12
貼現(xiàn)金額（企業(yè)實(shí)際獲得的金額）=銀行承兌匯票面額-貼現(xiàn)利息
注意實(shí)際貼現(xiàn)期限與后面貼現(xiàn)率在時(shí)間上的對(duì)應(yīng)，實(shí)際貼現(xiàn)天數(shù)是指匯票距離到期的天數(shù)（即匯票沒(méi)有到期的時(shí)間）。 例題1一張期限為90天、面值20000元的銀行承兌匯票，某企業(yè)持有該票據(jù)30天后向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。假設(shè)銀行按照8%的年貼現(xiàn)率對(duì)此票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，請(qǐng)計(jì)算該企業(yè)可以獲得的貼現(xiàn)金額。（每年按360天，計(jì)算結(jié)果保留到整數(shù)位） (2014年7月真題)
答 貼現(xiàn)利息=20000 x（90-30）x 8%/360=267元， 貼現(xiàn)金額=20000-267=19733元
該企業(yè)可獲得的貼現(xiàn)金額為19733元。
第七章 資本市場(chǎng)
主觀題匯總
1. 公募發(fā)行和私募發(fā)行的含義及優(yōu)缺點(diǎn)。 P155
| 公募發(fā)行 | 私募發(fā)行 | |
| 定義 | 由承銷商組織承銷團(tuán)將債券銷售給不特定的投資者的發(fā)行方式。 | 面向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券。 |
| 又稱 | 公開(kāi)發(fā)行 | 定向發(fā)行或私下發(fā)行 |
| 優(yōu)點(diǎn) | ①面向公眾投資者，發(fā)行面廣、投資者眾多、募集資金量大。 ②債權(quán)分散、不易被少數(shù)大債權(quán)人控制。 ③交易方便、流動(dòng)性強(qiáng)。 |
手續(xù)簡(jiǎn)便、發(fā)行時(shí)間短、效率高、投資者往往事先已確定，不必?fù)?dān)心發(fā)行失敗。 |
| 缺點(diǎn) | ①要求較高、手續(xù)復(fù)雜、需承銷商參與。 ②發(fā)行時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用較高。 |
流動(dòng)性較差、收益率要求高。 |
2. 簡(jiǎn)述債券交易價(jià)格的主要決定因素。 P157 (2011年7月真題)
（1）從理論上說(shuō)，決定債券交易價(jià)格的主要因素有：債券的票面額、票面利率、市場(chǎng)利率、償還期限。
（2）其中市場(chǎng)利率的變動(dòng)是引起債券價(jià)格波動(dòng)的關(guān)鍵因素，因?yàn)槠泵骖~、票面利率、償還期限在債券發(fā)行時(shí)就被確定了。市場(chǎng)利率上升將導(dǎo)致債券交易價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降將導(dǎo)致債券交易價(jià)格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。
（3）在現(xiàn)實(shí)的債券交易中，影響債券價(jià)格的因素多種多樣，錯(cuò)綜復(fù)雜，如債券的供求變化、人民對(duì)未來(lái)通脹和貨幣政策的預(yù)期、一國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化等，都會(huì)影響到債券的實(shí)際交易價(jià)格。
3. 簡(jiǎn)述市場(chǎng)利率與債券交易價(jià)格之間的關(guān)系。 P157 （2017年4月真題）
通常來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)利率等于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格等于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格低于其面值；當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券的票面利率時(shí)，債券的交易價(jià)格高于其面值。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)利率上升將導(dǎo)致債券交易價(jià)格下跌；市場(chǎng)利率下降將導(dǎo)致債券交易價(jià)格上升，二者呈反向相關(guān)的關(guān)系。
4. 簡(jiǎn)述債券的投資風(fēng)險(xiǎn)。 P158-159 （2018年4月真題）
（1）利率風(fēng)險(xiǎn)。 （2）價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 （3）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。
（4）違約風(fēng)險(xiǎn)。 （5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 （6）匯率風(fēng)險(xiǎn)。
5. 簡(jiǎn)述債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施。 P159 （2019年10月真題）
（1）債券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由某一特殊的因素引起，只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
（3）對(duì)于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的防范，最主要的方法是通過(guò)投資分散化來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。
6. 簡(jiǎn)述債券信用評(píng)級(jí)的含義及作用（原因）。 P159 （2015年4月真題)
（1）含義：債券的信用評(píng)級(jí)是指由專門(mén)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券按其按期還本付息的可靠程度進(jìn)行評(píng)估，并標(biāo)示其信用程度的等級(jí)。
（2）作用：①方便投資者進(jìn)行債券投資決策。②可以減少信譽(yù)高的發(fā)行人的籌資成本。
7. 簡(jiǎn)述股票價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流貼現(xiàn)法。 P165 （2014年7月真題)
（1）現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的核心思想是：既然投資股票的目的是為了在未來(lái)取得投資收益，那么，未來(lái)可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了股票內(nèi)在價(jià)值的高低。
（2）用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評(píng)估一只股票的內(nèi)在價(jià)值的基本公式為：
（3）由公式可見(jiàn)，用現(xiàn)金流貼現(xiàn)法評(píng)估股票內(nèi)在價(jià)值首先需要估計(jì)投資一只股票未來(lái)每年能夠獲得的股息與紅利，其次需要選擇與股票風(fēng)險(xiǎn)相匹配的貼現(xiàn)率。
8. 股票現(xiàn)貨交易的特點(diǎn)是什么？ P166
（1）成交和交割基本上同時(shí)進(jìn)行。
（2）是實(shí)物交易，即賣方必須實(shí)實(shí)在在地向買(mǎi)方轉(zhuǎn)移證券，沒(méi)有對(duì)沖。
（3）在交割時(shí)，購(gòu)買(mǎi)者必須支付現(xiàn)款。
（4）交易技術(shù)簡(jiǎn)單，易于操作，便于管理。
9. 簡(jiǎn)述股票交易技術(shù)分析的市場(chǎng)假設(shè)。 P170 （2019年4月真題)
（1）一切歷史會(huì)重演。
（2）證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)。
（3）市場(chǎng)行為涵蓋一切信息。
10. 簡(jiǎn)述證券投資基金的特點(diǎn)。 P177
（1）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。
（2）集中管理、專業(yè)理財(cái)。
（3）利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
計(jì)算題
1. 債券收益率的4個(gè)衡量指標(biāo)（每年分期付息、到期還本、年化收益率） P158
①名義收益率=票面年利息÷票面金額×100%
②現(xiàn)時(shí)收益率=票面年利息÷當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格x100%
③持有期收益率=[（賣出價(jià)— 買(mǎi)入價(jià)）÷持有年數(shù)+票面年利息]÷買(mǎi)入價(jià)格×100%
④ ，r就是到期收益率。
例題1假設(shè)某債券的面額為100元，10年償還期，年息7元，請(qǐng)計(jì)算：
（1）該債券的名義收益率。
（2）如果某日該債券的市場(chǎng)價(jià)格為95元，則該債券的現(xiàn)時(shí)收益率是多少?
（3）如果某投資者在該債券發(fā)行后一年時(shí)以105元的價(jià)格買(mǎi)入該債券，持有兩年后以98元的價(jià)格賣出，則該投資者的持有期收益率是多少? (2013年4月真題)
答（1）名義收益率= 7/100 x 100%=7%
（2）現(xiàn)時(shí)收益率=7/95 x 100%=7.37%
（3）持有期收益率=[(98-105)/2+7]/105 x 100%=3.33%
例題2若投資者以98元的價(jià)格買(mǎi)入面值為100元、還有1年償還期、年息6元的債券并持有到期，則該投資者的到期收益率是多少。（保留到兩位小數(shù)） (2016年10月真題)
答根據(jù)到期收益率的公式， 可列方程：98=6/(1+r) +100/(1+r)， 求得r=8.16%
該投資者的到期收益率是8.16%。
2. 市盈率=每股市價(jià)/每股盈利 P165
例題1某上市公司股票的初始發(fā)行價(jià)為8元，若該股票某日的收盤(pán)價(jià)為12元，每股盈利為0.5元，則該股票的市盈率是多少？ (2011年4月真題)
答 市盈率=12/0.5=24
3. 基金單位凈值=（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/基金總份數(shù)=基金資產(chǎn)凈值/基金總份數(shù) P180
基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位分紅金額
例題1某基金于2000年3月1日發(fā)行，基金單位凈值為1元，發(fā)行總份數(shù)為100億份。到2012年6月8日，該基金的總資產(chǎn)市值為160億元，無(wú)負(fù)債。期間該基金共有6次分紅，每份基金累計(jì)分紅1.00元。試計(jì)算該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計(jì)單位凈值。 (2014年4月真題)
答 基金單位凈值=基金資產(chǎn)凈值÷基金總份數(shù)=（160-0）/100 =1.60元
基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位派息金額=1.60+1.00=2.60元
該基金在2012年6月8日的單位凈值與累計(jì)單位凈值分別是1.60元和2.60元。
4. 認(rèn)購(gòu)份額=認(rèn)購(gòu)金額x（1-認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）/基金單位面值 P181-182
申購(gòu)份額=申購(gòu)金額x（1-申購(gòu)費(fèi)率）/申購(gòu)日基金單位凈值
贖回金額=贖回份數(shù)x贖回日基金單位凈值x（1-贖回費(fèi)率）
例題1 2.2009年3月新發(fā)行的A基金單位面值為1元，規(guī)定了兩檔認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：一次認(rèn)購(gòu)金額在1萬(wàn)元（含1萬(wàn)元）～500萬(wàn)元之間，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1.5%；一次認(rèn)購(gòu)金額在500萬(wàn)元（含500萬(wàn)元）以上，認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1%。（1）某投資者用20萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)A基金，請(qǐng)計(jì)算其認(rèn)購(gòu)的基金份額。 （2）2010年9月10日，該投資者贖回其所持有的全部A基金，當(dāng)日A基金的單位凈值為1.5元，如果贖回費(fèi)率為0.5%，請(qǐng)計(jì)算該投資者的贖回金額。 (2011年4月真題)
答（1）認(rèn)購(gòu)份額=認(rèn)購(gòu)金額×（1-認(rèn)購(gòu)費(fèi)率）÷基金單位面值=200000x(1-1.5%)/1 =197000份
（2）贖回金額=贖回份數(shù)×贖回日基金單位凈值x（1-贖回費(fèi)率）=197000x1.5x(1-0.5%) =294022.50元
該投資者認(rèn)購(gòu)的基金份額為197000份，贖回金額為294022.50元。
例題2某投資者在2002年3月5日用1萬(wàn)元申購(gòu)了某基金公司的基金，申購(gòu)費(fèi)率是2%，申購(gòu)當(dāng)天該基金的總資產(chǎn)是180億元，總負(fù)債是80億元，基金總份數(shù)是100億份，問(wèn)該投資者可申購(gòu)的份額是多少？
答申購(gòu)份額=10000x(1-2%)/[(180-80)/100]=9800份
該投資者可申購(gòu)9800份該基金。
第八章 金融衍生工具市場(chǎng)
主觀題匯總
1、簡(jiǎn)述金融衍生工具的特點(diǎn)。 P185-186 （2018年10月真題）
（1）價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具。
（2）具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性。
（3）構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計(jì)靈活。
（4）合約存續(xù)期短。
2. 簡(jiǎn)述金融衍生工具市場(chǎng)的主要功能。P186-187 （2012年7月真題）
（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。 （2）套期保值功能。 （3）投機(jī)獲利手段。
3. 簡(jiǎn)述金融期貨合約的主要特點(diǎn)。P192 （2013年7月真題）
（1）合約在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易。
（2）流動(dòng)性強(qiáng)。
（3）交易采取盯市原則，每天進(jìn)行結(jié)算。
4. 金融期貨合約與金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別。P193
| 金融遠(yuǎn)期合約 | 金融期貨合約 | |
| 標(biāo)準(zhǔn)化程度 | 非標(biāo)準(zhǔn)化合約 | 標(biāo)準(zhǔn)化合約 |
| 流動(dòng)性強(qiáng)弱 | 較弱 | 很強(qiáng) |
| 交易場(chǎng)所 | 無(wú)固定交易場(chǎng)所 | 交易所內(nèi)交易，一般不允許場(chǎng)外交易 |
| 違約風(fēng)險(xiǎn) | 高 | 低 |
| 價(jià)格確定方式 | 由雙方直接談判確定 | 公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定 |
| 交割方式 | 大部分實(shí)物交割 | 大部分平倉(cāng) |
| 結(jié)算方式 | 到期結(jié)算 | 每日結(jié)算 |
| 履約保證 | 買(mǎi)賣雙方信用保障 | 交易所提供履約擔(dān)保 |
5. 簡(jiǎn)述歐式期權(quán)與美式期權(quán)的區(qū)別。 P199 （2014年10月真題）
（1）歐式期權(quán)是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日行權(quán)的期權(quán)合約。美式期權(quán)則是允許期權(quán)的持有者在期權(quán)到期日前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)合約。
（2）對(duì)期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，美式期權(quán)比歐式期權(quán)更為有利，他可以在期權(quán)有效期內(nèi)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格的變化和自己的實(shí)際需要比較靈活、主動(dòng)地選擇執(zhí)行時(shí)間；而對(duì)期權(quán)的賣方來(lái)說(shuō)，美式期權(quán)比歐式期權(quán)使他承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，他必須隨時(shí)為履約做好準(zhǔn)備。因此，美式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)通常比歐式期權(quán)的期權(quán)費(fèi)要高一些。
6. 簡(jiǎn)述金融期貨合約與金融期權(quán)合約的區(qū)別。 P 199-200 （2011年4月真題、2017年4月真題、2018年4月真題）
